今週の為替相場展望

今週の為替相場は、ドルの下値トライ本格化か、あるいは底入れ反転かの重要分岐点となりそうだ。

米国では3日にISM製造業景況指数、7日に雇用統計が予定されており、予想の範囲内や予想以下にとどまればドル全面安が継続。
同時に高値警戒感の強まる米国株の過熱調整売りを促し、リスク回避の円全面高をもたらしてくる。

反対に改めて米国経済の最悪期脱却が確認されると、ドルが全面高へ。
対ドルで欧州通貨や資源国通貨が下落するため、クロス円では円高・外貨安も警戒されるが、米国の株高がリスク許容度の改善を通じて円高を抑制してくる。

さらには米国債金利の上昇（債券価格は上昇）に寄与。
米国経済の回復期待は世界の長期金利を押し上げるため、金利差要因が円全面安を招く可能性も消えていない。

一方で東京市場に関しては、盆休み中の円高リスクを警戒した国内輸出企業の円買い・外貨売り手当てが根強い。
過去2年は8月にリスク回避の円全面高が激化しただけに、国内の短期筋が盆休み前に高金利通貨のロング（買い持ち）ポジションを手仕舞うリスク管理も予想されている。

そうした根深い円高センチメントや円高見通しに対し、ゴールドマン・サックスは7月31日に顧客向けレポートで「構造要因により、円が大きく下落する可能性は年間を通じて最も高まっている」と指摘。
ドル/円については、105円超を想定した逆張り的な円売り・ドル買いを推奨している。

その他、今週は豪州、英国、ユーロ圏の中銀会合が予定されている。
いずれも金融政策は据え置きが予想されているが、声明内容や要人発言に一喜一憂の展開が見込まれそうだ。

今週の注目イベントは以下の通り（時間は日本時間）。

＜3日・月＞
11:30　中国7月CLSA製造業PMI
（回復の勢いの持続性焦点。日本株や資源国通貨に影響）
18:00　南ア7月カギソPMI
（世界的な景気回復や資源上昇による追い風焦点）
23:00　米7月ISM製造業景況指数
（相関性の高いシカゴPMI指数は予想を上回る）
欧州決算
バークレイズ銀行[15:00]
HSBC[17:15]

＜4日・火＞
10:30　豪4-6月期住宅価格
10:30　豪6月小売売上高
（豪州経済の回復の度合いを探る）
13:30　豪中銀、政策金利発表
（追加利下げ示唆や通貨高牽制なら豪ドル安、回復に自信を示すと豪ドル高）
21:30　米6月個人所得／個人支出
（雇用悪化などで家計は苦境。季節的な社会保障費支給が上振れ要因）
23:00　米6月中古住宅販売成約指数
（住宅回復の持続性が焦点に）
欧州決算
BNPパリバ[14:00]
UBS[14:00]
スタンダード・チャータード銀行[時間未定]
（07年夏はBNPパリバのサブプライム関連損失が株安・円高を加速、IMFは欧州の金融脆弱性に警告）

＜5日・水＞
10:30　豪6月貿易収支
（輸出部門の豪ドル高によるマイナス効果と、中国回復や資源高によるプラス効果の両にらみ）
17:30　英7月CIPS非製造業購買担当者指数
17:30　英6月鉱工業生産
（欧州景気の回復恩恵などで底堅さも）
21:15　米7月ADP雇用統計
（米雇用統計の参考指標。週間・失業保険申請件数は改善傾向）
23:00　米7月ISM非製造業総合指数
（景気判断の節目となる50回復ならサプライズ）
23:30　EIA週間石油在庫統計
（原油相場、資源国通貨、米国の資源関連株を左右）
欧州決算
ソシエテ・ジェネラル[14:00]
ロイズ・バンキング・グループ[15:00]
米決算発表
プルデンシャル・ファイナンシャル[市場終了後]
アムバック・ファイナンシャル・グループ[21:30]
フレディマック[時間未定]

＜6日・木＞
07:45　NZ・4-6月期雇用統計
10:30　豪7月雇用統計
（いずれも今後の利下げの行方を左右）
20:00　イングランド銀行、政策金利発表
（量的緩和の休止を示唆ならポンド高、追加緩和策ならポンド安）
20:45　欧州中銀、政策金利発表
21:30　トリシェECB総裁、記者会見
（強気見通しを示すとユーロ高。ユーロ高・ドル安牽制発言にも警戒感）
欧州決算
コメルツ銀行[時間未定]
米決算発表
アメリカン・インターナショナル・グループ[時間未定]
ブラックストーン・グループ[市場開始前]
MBIA[時間未定]

＜7日・金＞
10:30　豪中銀、金融政策に関する四半期報告公表
（先行きの利下げ示唆なら豪ドル安、休止示唆なら豪ドル高）
19:00　独6月鉱工業生産
（ドイツの生産関連は復調傾向)
19:00　OECD6月景気先行指数
（世界景気の回復の角度を見極め）
21:30　米7月雇用統計
（失業保険継続受給件数は改善。自動車破綻の影響一服や政府雇用対策の影響焦点）
欧州決算
ロイヤル・バンク・オブ・スコットランド[22:30]
米決算発表
ファニーメイ[時間未定]